Каменная часовня Корсунской иконы Божией Матери выстроена у стен Изборской крепости в районе Талавской башни на месте древнего могильника, обложенного каменными плитами и крестами. По местному преданию, это братская могила изборян — участников обороны крепости в 1657 году.
На восточной стене есть закладная доска с надписью: «Проект часовни — дар художника — архитектора Александра Игнатьева Владовского». На другой доске текст с датой закладки здания, которая трудно читается. Предположительно здание выстроено в 1929 году. Проект разработан известным архитектором А. И. Владовским, заслуженным мастером романтического неорусского стиля. Для его работ характерно творческое переосмысление традиций русской архитектуры. Изборская часовня — одно из лучших произведений автора в этом стиле.
Изборяне издревле почитают Корсунскую икону Божией Матери, считают ее своей заступницей. Не однажды благодаря ей свершалось чудо, не однажды город был спасаем своей небесной покровительницей.
По одной из легенд, враги пожгли посад в Печерском монастыре и намеревались осадить Изборскую крепость. Узнав об этом, вдовица Евдокия поставила икону Божией Матери и Иисуса Христа в своей клети, зажгла перед ней свечу и всю ночь молилась с дочерью Фотинией. И было им знамение, исходящее от образа иконы, – из очей Богородицы текли слезы. Вдова об этом рассказала клирику Симеону. Тот принес икону в Никольский собор, и все стали свидетелями этого чуда, увидев потоки слез, текущих от обоих очей Божией Матери. Изборяне сообщили о чуде архиепископу Псковскому Макарию. Он повелел 40 дней перед иконой петь молебны. И был тогда Изборск избавлен от вражеского нашествия молитвами Пресвятой Богородицы.
Еще одна удивительная история произошла 20-е годы XX столетия. У супруги Владимира Александровича Костенко-Радзиевского, в прошлом морского офицера и активного члена изборского просветительского общества, обнаружили неизлечимое заболевание. Однажды во сне она увидела образ чудотворной Корсунской иконы Божией Матери и услышала голос: «Молись, и будет по молитве твоей исцеление». Молилась она, молилась вся семья, и вскоре больная забыла о своей болезни. В честь чудесного выздоровления супруги Владимир Александрович в 1929 году построил у стен Изборской крепости часовню Корсунской иконы Божией Матери по проекту архитектора А.Владовского.
Часто изборяне вспоминают о чудесном спасении десятерых изборских ребятишек в годы Великой Отечественной войны, когда в 1944 году снаряд пробил крышу часовни, где они прятались от бомбежки. Осколками пробило икону Божьей Матери, а дети остались живы.